招商证券：短期市场仍维持震荡

　　一、行情综述：

　　周二沪深两市呈反复震荡之势。上证指数收报2389.79点，下跌16.07点，跌幅0.70%；深证成指收报9790.20点，下跌59.57点，跌幅0.60%；创业板指收报735.29点，上涨0.79点，涨幅0.11%。两市合计成交1125亿元，比上一交易日萎缩约一成。投资者忧虑欧债危机美股再度下跌，受此影响两市指数低开后出现反复震荡局面，权重板块表现不一，银行为代表的金融板块拖累指数，而地产板块则表现较佳，一定程度上维持了人气，最终两市收盘均收出小阴线。

　　二、市场分析：

　　消息面上，在西班牙银行业宣布得到欧盟救助后投资者并未消除忧虑情绪，而同时希腊是否退出欧元区仍存在不确定性，6月17日的大选结果至关重要，受此影响美股收跌道指跌逾1%；而国内方面，5月新增信贷7932亿元同比明显增长，近期政策及经济数据层出不穷，我们认为本次央行降息，一方面调低贷款利率和浮动下限有助于降低贷款成本增加贷款需求推动经济回升；另一方面存款浮动上限的调整有助于稳定通胀预期。货币政策进一步放松势头明显，我们维持经济二季度见底、三季度回升的判断。而由于股市是经济的晴雨表较经济有3—6个月的提前性，因此目前股市即为底部区域。如昨日提示，由于量能无法持续放大，因此短期市场仍维持震荡，投资者应采取逢低介入、冲高获利了结的波段操作策略应对目前市场。今日量能进一步萎缩，一方面说明主力较为谨慎，另一方面说明杀跌动能明显不足。同时值得提示的是经计算6月13日即为时间周期变盘日，由于此前持续调整不排除出现低点，投资者可多加留意。今日板块方面，昨提示的地产板块表现不俗可继续予以关注。

　　三、操作策略：

　　外盘疲弱拖累A股符合之前提示的反复震荡行情，建议坚持波段操作策略以应对目前市场。投资者可关注受益政策扶持的券商、基建等板块的中短线机会，同时货币政策微调背景下地产板块的中级反弹机会也值得关注。