主要观点：从今年三月中旬以来，A股跌跌不休，不断创新低，A股则成为全球倒数第五，是今年亚洲表现最差的股指。今年利好不少，为什么会出现股民利好疲劳症，利空恐惧症呢？为什么会出现A股跌跌不休呢？主要原因是：A股供大于求，供求矛盾一直没有得到有效解决。今年以来，IPO发行量仍然较大，此外，还有不少上市公司要求增发，增发的股票和增发的金额不亚于IPO发行量，这使得本来就供大于求的矛盾更加突出。劣质上市公司太多，圈钱严重，导致劣币驱逐良币。外围市场尤其是欧洲危机的深化，也是A股下跌的一个重要的外部原因，但这不是必然原因。
据权威统计，在今年全球表现最糟糕的股市名单上，希腊高居榜首，接下来就是斯洛伐克、塞浦路斯和西班牙。而中国A股则成为全球倒数第五，是今年亚洲表现最
差的股指，沪指昨天跌至2000点低位，这与今年以来中国经济发展的速度背道而驰。从今年三月中旬以来，A股跌跌不休，不断创新低，令广大股民损失惨重，
信心全无。尽管监管部门采取了一系列措施，似乎没有什么建树，关键是没有找到A股跌跌不休的主要原因。笔者认为，今年利好不少，为什么会出现股民利好疲劳
症，利空恐惧症呢？为什么会出现A股跌跌不休呢？主要有如下四大原因：
第一，A股供大于求，供求矛盾一直没有得到有效解决。今年以来，IPO发行量仍然较大，发行频率太多，小盘股票几乎每周都有几只发行，大盘股也时有发行，
远远超过需求，尤其是超过股民的预期。此外，还有不少上市公司要求增发，增发的股票和增发的金额不亚于IPO发行量。这使得本来就供大于求的矛盾更加突
出。而对于这个突出问题，证监会并没有清醒的认识，也没有采取相应的有效措施。
第二，劣质上市公司太多，圈钱严重，导致劣币驱逐良币。很多小盘股包括创业板和中小板，开始上市的第一年，业绩表现特别好，吸引了大量股民，结果到了第二
年分红之后，马上变脸，业绩一泻千里，股票价格也跟着一泻千里。而真正的蓝筹股、绩优股却鲜有人关心，导致劣币驱逐良币的现象愈演愈烈。
第三，股指期货做空太强烈。中国股指期货的推出还是不太成熟，只考虑了做空机制，当时主要是针对A股的疯涨考虑的，没有想到股指期货推出后不久A股就进入
一个漫长的熊市，股指期货的做空机制加深了这一矛盾。而且，问题还在于，从事股指期货投资的机构掌握一些内部信息，所以每次做空都得心应手，几乎没有吃过
败仗。
第四，原本相对宽松的资金面预期也发生转变。今年5月以来A股持续保持缩量态势，沪市单边成交量维持在1000亿元左右，显示出场外资金入场意愿低迷。而
与此同时，新股发行节奏仍比较频繁，大小非抛售行为也接连不断。而中国证监会又表示国际板推出万事俱备（但就是不说明具体何时推出），进一步强化了市
场对于资金面吃紧的恐慌情绪。
除此之外，外围市场尤其是欧洲危机的深化，也是A股下跌的一个重要的外部原因，但这不是必然原因。为什么金砖四国的巴西和印度今年股市的涨幅分别高达
22.07%和12.5%，而中国A股涨幅只有1.8%。须知，这两个国家的GDP涨幅均低于中国？这说明什么？说明内因是根本。
因此，笔者建议证监会应该有的放矢，针对上述四大原因，采取行之有效的措施。
1.IPO应该放缓，最好在未来几个月大幅压缩IPO的数量。
2.严格把好审核关，减少或避免劣质公司上市圈钱；对已上市公司，不管赢利还是亏损，必须给股民回报，否则不管公司赢利与否，均不批准增发。
3.严格监督股指期货公司的恶意做空，对此应该严惩不贷。
4.释放流动性，鼓励国内机构和QUFII加大投资力度。
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