火电盈利增长趋势明显

　　十二五期间，随着沿海核电装机规模超过3000万千瓦、西电东送水电装机增加4000多万千瓦，将分别减少沿海电煤需求8000万吨。同时，铁路运力逐渐提升，运力瓶颈将不复存在，沿海煤价也将呈现下降趋势。

　　火电盈利增长趋势明显，长期看好行业发展。随着电煤供需关系的逆转、价格下跌趋势的逐渐形成，火电盈利趋势也持续向好。在10年的大经济周期中，经历5年的低迷期之后，火电企业将迎来崭新的5年。按照目前的电量及煤价，预计2012年火电行业利润总额有望突破1000亿元，度电利润超过2分。

　　重点公司推荐：我们建议重点关注沿海电厂比重大、对煤价敏感的华能国际、粤电力A、华电国际，拥有坑口电厂、受益煤炭产能过剩的内蒙华电、皖能电力，长期成长性好的国投电力等。