消费走低纺织业下半年增速或受影响

　　中国纺织行业5月的生产形势较为平稳，出口形势总体不佳，但对最大出口地的出口形势略好转。5月，社会消费品零售总额为16714.8亿元，同比增速为13.80%，与金融危机时最低水平相近。随着消费政策直接刺激，以及货币政策间接刺激，消费增速大幅下降的可能性并不大。

　　2012年5月的产业数据显示，棉纱线出口数量为4.64万吨，同比上升35.18%；棉纱线出口金额为2.30亿美元，同比上升10.44%；服装及衣着附件出口金额为126.07亿美元，同比上升7.57%。

　　生产端，5月纺织业PPI为-4.61，比前月略微上升；纺织服装鞋帽类PPI为2.41，继续回落；销售端，纺织品的终端零售价格指数随生产端成本下降而速稳步下降，服装鞋帽的终端零售价格指数已自高点回落。

　　纺织企业的主营业务收入、营业成本和营业利润的累计同比增速从2011年以来大幅下降，5月的营业收入增长慢于前4月。利润的增速下降尤为剧烈，目前已接近零增长。

　　纺织企业的工业销售产值和出口交货值也呈现同等幅度下滑，尤其是出口交货值的累计同比增速已接近临界点，说明出口的形势恶化较为严重，国内生产和销售要好于出口。

　　6月上证指数下跌6.19%，沪深300指数下跌6.48%，申万纺织服装行业下跌5.62%，申万纺织制造行业指数下跌8.41%，申万服装家纺行业指数下跌3.40%。

　　6月，涨幅第一的泰亚股份业绩修正公告称归属于上市公司股东的净利润同比上升160%-180%，因其子公司收到财政补助。

　　男装龙头公司，尤其是以七匹狼和九牧王为代表的主营商务休闲男装的公司涨幅较大，时尚休闲行业也表现抢眼。而跌幅较大的公司多是出口导向型的纺织企业和配件生产企业。

　　截至6月的产业数据显示，纺织服装行业生产较为平稳，出口总体形势不佳，但对最大出口地的出口形势略好转，消费数据不见好转，纺织行业盈利能力持续下降。

　　纺织制造行业受出口环境的影响较大，短期没有向好趋势；服装家纺行业上半年的业绩大多已由去年的订货会锁定，增长仍然较高，但是由于上半年销售的数据并不理想，必然将影响下半年的订货会，进而影响下半年和明年的增速。

　　维持对纺织服装行业整体的“中性”评级。看好处于新兴类别的行业，以及前期跌幅较大而基本面变化不大的个股。