高华证券:工业企业利润增速四季度或温和复苏

       数据显示，7月份规模以上工业企业利润同比增幅从6月份的-1.7%下滑至-5.4%，而前7个月累计同比增幅也从前6个月的-2.2%降至-2.7%？高华证券认为，外需疲弱和房地产政策的持续收紧导致工业企业活动放缓，但随着外需改善和国内政策进一步放松，2012年四季度的工业利润增速有望温和复苏？

       高华证券认为，7月份工业企业利润同比增幅的下降并非由于2011年基数较高，实际情况是去年7月的水平很低？但早前公布的7月份工业增加值和PPI数据表现疲软，因此工业企业利润数据的疲弱并不出人意料？

       高华证券指出，目前有两种反向的力量在推动工业企业活动的发展？一方面，外需疲弱和房地产政策的持续收紧倾向于拖累增长？而另一方面，政府为稳定增长而进一步放松政策的可能性日益上升？预计下一步放松的重点仍将会是在固定资产投资领域，虽然政府也会推出一些旨在刺激消费和出口的政策，不过其对保证短期经济增长稳定不能起到决定性作用？

       最新的高盛全球领先指标(GLI)显示了外需改善的初步迹象，高华证券预计随着外需逐渐回暖和国内政策进一步放松，2012年四季度的工业利润增速有望温和复苏？