桂浩明:复杂的9月 纠结的A股

　　9月的“开门红”叠加日K线三连阳，确实令人振奋，毕竟，股市下跌的时间过长，幅度太大，加上海外市场近期强劲上涨，这对境内投资者的心态影响很大。但是，就在大家比较一致看好9月份的行情时，本周二股市却出现了回调。尽管K线收阴，但还是把前一个交易日的小阳线全部回吐，且股指还跌破了好不容易才收复的5日均线，似乎在提示股指还将再下台阶。

　　无疑，在行情刚有起色之际，股指出现这样的下跌很令人沮丧。但是，这并不表明反弹行情已经结束，就此对9月大盘下结论还为时尚早。周二股市下跌，两方面的原因不得不提。一是大盘连续三天上涨，特别是还出现了个股普涨后，市场本身显示出了某种调整的压力。毕竟，在没有强大利好消息支撑的情况下，股指很难连续上涨。从盘面来看，还是有部分资金仍然试图推动股指进一步上行，无奈寡不敌众；随着抛盘的加大，午盘指数终于顶不住下跌了。而这时一跌，就把几天来积累的短线获利盘与解套盘都带出来了，股指最终震荡回落。另外一个是，在目前的条件下，股市不太容易出现持续的个股普涨行情，尤其是权重股要连续上涨根本不可能。而且要真正吸引外部资金进入，需要有比较突出的个股行情，也就是要有新的热点。而这方面现在的基础并不具备，尽管市场不乏个股行情，但总体上它们还缺乏足够的号召力。于是，增量资金继续在场外等待，存量资金则在下跌的压力下步步败退，行情的调整也就无法避免。

　　换个角度来说，人们还是能够发现一些新的现象正在出现，譬如实体经济方面，筑底的特征开始显现，表现在上市公司上，也有部分公司出现了业绩回升的局面。在半年报披露完毕后，应该说相应的业绩风险也得到了较为充分的释放。尽管这以后还会有个股的非系统性风险暴露，但就大格局而言，依然会慢慢好转起来。这就意味着市场有望摆脱“戴维斯双杀”的局面。再譬如，一段时间来，大股东增持以及上市公司回购等有利于稳定股市的举措先后推出，尽管不能想象这些能够对市场企稳回升产生多大作用，但是其累积效用还是较为客观，这些与其它因素相结合，会逐步改变多空力量的平衡，虽然不至于引起质变，但终究会产生些许正面作用。举个例子来说，一方面这种来自产业资本的买盘在增加，另外一方面IPO以及再融资等在放慢节奏，这些或多或少会让股市的运行环境变得稍微好一些。此外，还不得不提的是，现在境外市场比较活跃，与中国股市月线四连阴相反，美国股市则实现月线三连阳。如果说对于海外股市的上涨，境内股市可以因各种各样的原因而无动于衷，但是假如美国QE3推出，大宗商品价格上涨，进而直接影响到境内的期货价格，那么股市就不可能不受一点影响了。美元上涨势头受阻，境外股市上涨以后，境外资金会增加向境内的流动，近期QFII交易的活跃也许还不足以说明太多的问题，但这种状况的延续应该引起关注。

　　因此，时下的A股，一方面的确还很疲弱，不会轻易走出像样的反弹行情；另一方面，做多的能量在积累，市场环境也在改善，因而形成反弹的基础在逐步夯实。在这种情况下，对9月份的行情持相对乐观态度确实有道理，此刻所出现的震荡调整行情，既然在所难免，也不必过于担忧。一般来说，前期低点(2032点)有着一定的支撑，短线回调后反弹行情还将延续。