城市轨交建设盛宴在即

　　国家发改委网站5日公布，全国多个城市的轨道交通建设规划(共计25个)获得批准，其中太原市、兰州市、广州市、沈阳市、厦门市、常州市等6个城市的轨交近期建设规划获批，哈尔滨市、上海市等城市的近期建设规划调整方案获得批准，另外还有江苏省沿江城市群城际轨交网、内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划等区域轨交铁路规划获批。

　　应对经济下滑，公共交通设施建投资设首当其冲。

　　25个轨道项目分别包括轨道交通线可行性研究报告、城市规划网、城市轨道交通近期建设规划及轨道建设规划调整方案等，还包括石家庄、太原、兰州等7个城市的轨道交通近期建设规划。根据规划，该等项目投资周期多在5年之内，2016年前后基本可以交付使用。

　　城轨建设项目获批将有力带动投资。据测算，除内蒙古城际铁路网规划及江苏省沿江城市群城际轨道交通网规划未列明项目投资额之外，剩余23个项目总投资约为8326.7亿元，约为中国南车及中国北车去年营业收入总和的4.89倍。而在可统计的24个项目中，轨道线路总里程为3145.22公里，平均每公里投资额为2.65亿元，平均每年投资额为1665亿元。值得注意的是，25个项目绝大多数为新增项目，意味着前述3145.22公里的里程大多为新增里程。

　　轨道建设投资值得预期。在此之前，国务院曾经出台了《“十二五”综合交通运输体系规划》，该规划就要求今年要建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目。而在随后发布的《高端装备“十二五”发展规划》中也明确提出要满足铁路快速客运网络、大运量货运通道和城市轨道交通建设。除上述行业规划之外，国务院总理温家宝也强调要确保今年铁路5000亿元的投资，因此从中央政府的层面而言，下半年加大铁路，尤其是城市轨道交通建设是可以预期的。

　　轨道交通建设里程不断增加，融资方式有所变化。全国有28个城市有城市轨道交通运营或在建。其中，12个城市已有城市轨道交通运营线路。“国家发改委基础产业司司长黄民此前曾透露，预计到”十二五末，28个城市将拥有3000公里运营线路。

　　投资策略

　　轨道交通的建设和运营所涉及的产业链相当长，从基础设施建设到机车车辆的配备，再到运营指挥调度所需的防灾和信号管理系统等等，所以此次城市轨道交通项目的大规模获批不仅可以带动固定资产投资，还会促进我国城际列车与城市轨道交通车辆等先进技术装备产业发展。

　　另外《“十二五”综合交通运输体系规划》提出，以轨道交通和高速公路为骨干，建设城际快速网络。具体包括，建设京津冀、长江三角洲、珠江三角洲三大城市群以轨道交通为主的城际交通网络，并推进重点开发区域城市群的城际干线建设，构建都市交通圈。所以我们也认为，在城市内轨道交通建设期满后，城际轨道交通也同样会成为重点。

　　根据轨道交通建设和运营的先后顺序和周期，我们依次推荐，(1)前期基础设施建设相关公司：鼎汉技术(300011)、中国铁建(601186)、中铁二局(600528)、东方雨虹(002271)；(2)机车车辆相关公司：晋西车轴(600495)、太原重工(600169)、中国北车(601299)、北方创业(600967)；(3)轨道防灾、调度信号系统：世纪瑞尔(300150)、辉煌科技(002296)、众合机电(000925)。其中，由于地铁运营的特殊性：列车运营间隔短，承载量大、速度较快，其对防灾、调度信号系统要求比一般铁路要更加精确，所以相关技术壁垒高，毛利率较其他产业高，所以我们重点推荐城轨信号系统建设的相关上市公司。