化工行业：油价创4月新高TDI连续上涨

　　本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，苯乙烯(华东地区)，9.6%；NYMEX 天然气，9.4%；甲苯(华东地区)，8.3%；天然橡胶(上海市场)，7.2%；丁二烯(东南亚CFR)，6.5%。

　　本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，冰晶石(河南)， -7.7%；硝酸铵，-5.6%；环氧丙烷(华东地区)，-5.0%；氟化铝(河南)，-4.2%；氯化钾(青海盐湖95%)，-3.3%。

　　油价创4月新高：本周QE3正式推出使得原油价格创4月新高，短期仍将对油价形成支撑，不排除进一步冲高；后面影响原油价格走势的是QE3的执行力度、IEA何时释放战略库存以及近期中东局势(各国反美事件)。油价的持续上行也推动了两苯价格连续上涨。

　　TDI连续上涨：TDI延续大幅上涨行情，一方面是市场供应紧张，另一方面是上游纯苯涨价的推动。供应面上，拜耳、锦化停车检修，巴斯夫减产导致市场货源供应下滑，市场库存不多。原料市场上，原油价格持续上行，两苯价格也相继上调，对TDI支撑强。从这两方面来看，TDI价格将延续强势，关注沧州大化。

　　本周银河化工景气指数为5(5跌10涨5平)，上周指数为3(3跌6涨11平)，相对于8月指数为4(11跌7涨2平)。原油价格持续上行，下游产品价格总体上以涨为主，但未现趋势性上涨，产品盈利也未得以提升。当前在下游需求尚未现改善的形势下，供给冲击将扮演重要角色，MDI、TDI、环氧丙烷和原盐属此类，关注烟台万华、沧州大化、滨化股份、双环科技。看好磷矿石资源价值，关注兴发集团、湖北宜化。3季度橡胶价格低位运行，非轮胎橡胶传送带企业业绩有望超预期。化工产品价格仍处于震荡筑底的过程中，企业以减少原料库存为主，后期关注去库存过程以及9月份后的旺季需求，超跌以及弹性大的品种受益。本周一国内成品油价格上调550元/吨，上调幅度首次大超市场预期，多上调100元/吨，上半年两次累计少下调200 元/吨，使得目前国内成品油价格离市场化调整到位的差距只有200元/吨左右；8月下半月高价原油库存消化完毕，9月份炼油大幅改善可能会超预期，中石化炼油9月将扭亏，单月业绩估计超1毛。大唐发电煤制天然气全线贯通，中国石化疆气东送管道将获批，煤制天然气成为市场关注热点，建议关注产业链受益的东华科技、三维工程、大唐发电、中石化等；《煤炭深加工示范项目规划》涵盖全国范围内15个示范项目，已有多个示范项目确认获批准，近期潞安集团540万吨煤制油项目等低调获批，煤炭深加工规划整体获批在即。