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中信建投:4季度看好金改主题

2012-10-12 21:52| 发布者: 天牛采编| 查看: 760| 评论: 0|来自: 证券时报网

摘要:   10月12日,中信建投证券发布2012年4季度投资策略认为,在中国经济量价齐跌四个月之后,A股市场已经出现了末世情绪,担忧于短期经济的L型,中期的去产能以及长期的动力缺失。目前行业之间走势强弱泾渭分明,更为关 ...
 

  10月12日,中信建投证券发布2012年4季度投资策略认为,在中国经济量价齐跌四个月之后,A股市场已经出现了末世情绪,担忧于短期经济的L型,中期的去产能以及长期的动力缺失。目前行业之间走势强弱泾渭分明,更为关键的是对于行情主线和行业机会的把握。

  报告称,截止到三季度末,上证指数下跌5.15%,沪深300指数下跌2.24%。深入市场内部结构,各个行业之间走势强弱泾渭分明,有接近一半的行业跑赢市场,在简单的判断市场整体指数涨跌背后,更为关键的是对于行情主线和行业机会的把握。

  报告认为,市场短周期筑底反弹,右侧隐现。当前周期转换调整时间充分,价格体系和动力有所好转。四季度是周期筑底的“右侧”而非“左侧”,明年上半年或者还会有一定的反复,但第二库存周期展开的概率越来越大。

  海外方面,疲弱增长风险趋缓。受财政去杠杆化与短期库存减速影响,未来几个季度美国经济维持疲弱复苏态势,但再次陷入衰退的风险也较小。美元维持弱势,大宗将出现分化,美国库存再度进入加速阶段的时间节点可能在明年三季度,受此带动欧洲、中国经济也将迎来外部带动的良机。

  中周期而言,矛盾调和具备时间和空间。中国面临产能过剩问题,但该问题在两年内能得以缓解,产能利用率在未来两年会改善,中长期贷款增速上升,中国房地产周期拐点未至。中周期力量不会迅速恶化,短周期力量可以发挥作用。

  报告指出,政策方面,聚焦十八大。当前政策趋势已经明显的转向稳定经济预期,加快加快技术和制度领域的创新与突破,基于十八大会期的敲定,市场对于政策正向预期以及一致性预期都开始上升,将对A股产生积极影响。

  对于投资策略,报告认为市场处于底部区域,坚持结构性的把握市场特征,当前周期波动底部临近,未来投资的大方向是对新经济增长点的挖掘,因此,坚持周期 新兴的配置思路,节奏上先周期,后新兴。就主题上来看,继续看好金改主题。


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