1、 不管监管者付出了多少监管代价，我们事前所有的担心、所有的判断还是一样不少地出现了。比如，疯狂炒作的问题、不支持创业投资者退出的问题、市场定价功能丧失的问题。 2、 现在市场已经集中到如何疯狂炒作的问题，目前看疯狂拉升开始的迹象十分明显，这也是证监会调查吉峰农机（300022）的主要原因，正所谓杀一儆百。但是，杀一真能儆百？ 3、 我怀疑。马克思早就说过，如果利润可以达到100%，那资本家会不惜生命的代价。资本家尚且如此，更何况一般的老百姓？再加上这其中的利益，远不止100%，可能会是1000%――十倍，甚至数十倍的收益，人们的行为会如何？说疯狂恐怕不足以描述这样的状态。 4、 疯狂拉升之后，当市场平均市盈率达到300倍的时候，会怎样？很简单，暴跌！市场未来将是惨不忍睹地暴跌，这完全可以确认。 5、 为什么可以做出这样的判断？我们知道，创业板市场的大投资人基本上是创业投资家。创业投资家是专门孵化企业的投资人，孵化完成时候，退出是必然的。这就麻烦了，他们如何退出？没有机构做对手盘，全把股票卖给散户吗？ 6、 现在看正是这样，创业投资家必须将手中的股票卖给散户，因为理性的机构投资者不会接盘平均120倍的股票。怎样才能把股票卖给散户？历史的经验告诉我们，必须疯狂拉升。 7、 这一定会使市场发生恶性循环。越拉升、越没有机构接手创业投资者手中的股票；越没有机构投资者接手，越需要把股票卖给散户，就越需要拉升。而且，现在这些创业投资者已经是肠胃功能紊乱，不知道自己未来的收益究竟如何？越怕受到损失越要把自己手里的钱投到股票炒作上去。 8、 我们应当看到，现在创业投资者在这个创业板市场的退出，要么没有可能，要么必须操纵市场，大幅提高退出成本。而且，收益会十分茫然，参与炒作风险巨大，可能没有退出，反而增加了投资，而且是高位接盘；不参与炒作，又不愿意把股票打个大大的折扣――比如按30倍、40倍市盈率，卖给其他机构投资者。这太低了，创业投资者的胃口已经被掉得高高的了，纸上的富贵还没过瘾。 这不能怪创业投资者贪婪，这是人性，是非常正常的人性，无可厚非。 9、 回过头来看吉峰农机，它被恶炒也说明市场存在的问题。我们知道，上市之前大家都在评估公司的质地和成长性。但一般都认为吉峰农机是家相对较差的公司，还有神州泰岳（300002）、特锐德（300001）这些公司，都属于不太被看好的公司。 但是我们看到，恰恰是这类不太被市场看好的公司被恶炒。为什么？非常明显，有人急于退出这些公司。这种越差的公司越涨、越好的公司越不涨甚至还跌的现象，对经济学理论而言，这叫做市场的逆向选择。这是一个市场最大的错误，最大的失败。但我们的监管者根本无动于衷，因为他们早就习惯了这样的市况，比如ST股票被爆炒不是屡见不鲜吗？ 10、 现在更大的麻烦是，未来创业板市场的新股该怎么发？如果发行市盈率低于第一批股票的发行市盈率，那很可能引发创业板市场的暴跌，因为人们会认为市场价值中枢下移；如果比第一批公司的发行市盈率高，那管理层是不是愿意？宋丽萍在创业板开板仪式亲口讲：首批公司发行市盈率太高了。 所以，现在创业板公司的新股发行已经陷入进退维谷的境地。 11、 现在证监会的一些人出来说，我们不干预发行价，有市场去抉择。我觉得，这话说得实在刺耳。现在，创业板公司不仅要有券商的保荐，而且实施的是实质性审查，在审查过程中甚至连公司的成长性都要纳入审查范围，这不仅荒谬至极，而且就像金岩石先生所说：整个发行过程是把券商的信用、政府的信用全都附加给上市公司的过程，这不是干预价格是什么？谁不知道，公司信用品级越高的公司，它发行的金融商品价格越高的道理？ 12、 我想说，投资者不要去参与创业板市场。因为你实际在参与一个击鼓传花的游戏，真当你接棒后，鼓声停了，那你就惨了。因为你手中的股票真实价值过低。同时，管理者也要明白，中国的创业板市场已经变成了一个赌场，一个鸡肋。 必须认错！尽快改革，否则越陷越深。不要等到它变成死水一潭然后再改，晚了！ |
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GMT+8, 2024-4-26 08:24
