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人民币升值 航空股获益有限

2012-10-30 09:14| 发布者: 天牛采编| 查看: 775| 评论: 0|来自: 国际金融报

摘要:   人民币汇率近期迭创新高,助推航空股出现一波上涨行情。上周,4只航空股表现尚佳,平均涨幅为3.55%。昨日,人民币对美元汇率中间价再创近半年新高,但4只航空股走势分化。其中,海南航空(600221)表现最佳,收盘 ...

  人民币汇率近期迭创新高,助推航空股出现一波上涨行情。上周,4只航空股表现尚佳,平均涨幅为3.55%。昨日,人民币对美元汇率中间价再创近半年新高,但4只航空股走势分化。其中,海南航空(600221)表现最佳,收盘上涨2.14%;南方航空(600029)盘中剧烈波动,收盘价与前一交易日持平;东方航空(600115)中国国航(601111)则分别下跌1.15%和0.6%。

  市场人士认为,人民币汇率走高,将使飞机、航空燃油等进口物品的采购成本大幅下降,汇兑收益也将增加,对航空公司业绩带来利好。然而,在不少分析人士看来,情况并没有这么乐观。

  “从今年来看,航空运输行业处于供略过于求态势,影响行业主业短期盈利水平的主要因素是油价变化。未来人民币汇率因素对业绩影响将大幅减小,影响行业盈利趋势变化的最关键因素是供需关系。”安信证券行业分析师谢红认为。

  目前,分析人士对航空业需求回升的判断出现一些小分歧。长江证券(000783)分析师韩轶超分析指出,国庆长假后航空票价水平出现明显回落,但客座率仍保持较高水平。预计受稳增长政策和基建项目上马提振,10月商务客流可能呈现小幅上升态势,加之日本航线在短时期内受中日钓鱼岛争端冲击,故国内航线需求仍将好于国际。各航企运力投放趋向谨慎,尤其在国际航线调减运力以应对近期的需求下滑状况。

  平安证券则表示,目前旅游客源需求不足导致提前订票减少,而公务客源需求不旺盛也使临近航班的订票价格无法提升。这种趋势在经济未出现明显复苏前,很难得到改观。此外,十八大即将召开也抑制了公务客源的出行。国内航空市场弱势状态会持续到11月底。

  平安证券预计,今年第四季度需求将很难有大幅度上升。受到十八大维稳形势、旅游客源大幅减少、公商务旅客需求不足等多重因素的影响,今年10月至11月,航空需求的增长形势比较严竣。在目前油价没有明显下滑的情况下,各航空公司第四季度有可能出现比较明显的亏损,亏损幅度或将与去年持平。

  该机构预计,今年各航空公司将不会再计提相关的减值准备金,因此,第四季度业绩仍然能够同比上升。航空需求将在明年第一季度至第二季度好转,因此短期内仍需等待需求好转的信号。

  招商证券(600999)分析师罗嫣嫣也认为,日前发布的9月经济数据显示宏观经济出现企稳迹象,显示稳增长措施初见成效,但经济回升的前景仍有待观察。近期人民币加速升值、创下汇改后新高,但油价持续高位震荡,航企成本端压力仍然较大,在需求未见明显改善、油价高企的情况下,行业趋势性投资机会未现。


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