浙富股份：12月丰收 浙富喜中过亿新订单

　　长江证券

　　事件描述：

　　1.浙江富春江水电设备股份有限公司(以下简称“公司”)于2012年12月6日收到ACHAR ENERGY2007公司Kirnati Weir and HEPP水电站项目主机包和Khelvachauri I Weir and HEPP水电站项目电气及安装包部分的《中标通知书》，通知确定我公司和浙富水电国际工程有限公司为中标供货商(浙富水电国际工程有限公司系我公司子公司)。此次中标总金额USD9,723,694(人民币约6055万元)，占公司2011年度营业收入的5.71%，公司按照制造进度交货将增加公司2013-2014年度的销售收入和净利润。

　　2.中标总金额：USD21,582,927(人民币约13438.93万元)。

　　3、交货时间和地点：交货时间和地点：分次交货，预计到2014年10月全部交货完成，交货地点为格鲁吉亚巴统港口。

　　事件评论：

　　刚过12月公司再接1.34亿的新订单，对提振市场信心有很大支撑。今年11月份公司连续公告了两个小订单。我们的观点仍然维持不变：2012年12月份对浙富来说相当关键，如果12月中下旬仍有规模尚可的订单释放，我们认为届时市场将会对浙富2013年的预期出现发转，浙富的接单能力将彻底得到市场的认可，那时便是浙富股份股价腾飞之时。

　　公司在十一月份增发批文正式拿到，也就意味着明年5月份前公司必须以不低于6.45元的增发底价发行。我们仍然认为：浙富对于增发的努力市场有目共睹，苦于国内今年新增项目较少，今年全年公司只能依靠海外项目。公司增发完成的难度取决于公司能否有新的订单及订单额。新增订单额越大，增发完成难度越小。我们对公司增发前拿新订单的能力充满信心。

　　我们之前说过，核电业务根据公告公司去年5月份确定做，今年3月份完成增资。今年做样机，未来往小堆和百万千瓦机的控制棒驱动机构努力。

　　环保部的核电设备制造资质下发将是公司股价的重要催化剂。

　　中小水电制造和特种电机项目，今年销售收入预计稳健增长。

　　剔除核电业务，我们预计2012年-2013年EPS分别是0.32元、0.41元，对应PE分别为16倍，13倍。考虑到明年核电资质审批通过后带来的高毛利率订单收入，我们认为明年业绩很有可能超过我们现在的预测值，维持“推荐”评级。