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对宏观经济信息要保持高度敏感性

2012-1-26 10:24| 发布者: 天牛| 查看: 958| 评论: 0

摘要:    ——兼谈本周股市复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授改革开放30年、股市20年中,中国贫富差别越来越大。近日,我去了几家过去做过股票的老证券公司,一切是那么亲切、熟悉。故友们都能认出我,笑着 ...
   ——兼谈本周股市

复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

改革开放30年、股市20年中,中国贫富差别越来越大。近日,我去了几家过去做过股票的老证券公司,一切是那么亲切、熟悉。故友们都能认出我,笑着和我打招呼、聊天。我问了情况,发现有20%—25%是成功的,资金上去了,翻了2—3倍,最好的有5—10倍了。但75%—80%是不成功的,有的原地跑步,有的2007年大挣,2008年大亏,2009年又挣,2011年又大亏,增长很慢,甚至有的仅仅是为证券公司打打工,在这里混了个有空调的位子及退休度日,防止脑子生锈的博弈游戏场所。

究其原因,是多方面的。比如,中国股市的十几个奇怪特点很多中小投资者是不知道的。很多人遵循着多年来的习惯传统做法,跌了、亏了就捂着,越跌越买,越买仓位越重,最后全线套住。

我感到成功的20%—25%人士,对宏观经济都非常关注,有高度的敏感性,并立即联想到与股市的关系,立即作出反应。

一、宏观经济学是可以挣钱的,宏观经济信息极重要

我在北京、上海、深圳都有一些好友挚友,他们都非常关注宏观经济。在每个关键时候,他们都非常敏感。

(1)“朱镕基当央行行长了,快跑”

1993年,为了调控越来越热的“开发区热,房地产热,股市热”,经中央决定,由主管经济的常务副总理朱镕基亲自兼任央行行长。当晚,北京的钱刚来电话说:“中央已决定镕基当央行行长了,宏观调控马上开始,有股票快跑!”我一晚上未睡。第二天开盘10分钟,把股票全跑了。果然,在朱的铁腕调控下,股市房市一泻千里地朝1994年的325点跌去。

(2)“政治局开会,要启动股市,我们进去了”

1999年5月19日,我正在评博导职称,北京的钱刚又来电话:“为了应对世界经济萧条和亚洲金融危机,中央政治局决定启动股市以振兴经济;我们已满仓进去了。”打开电脑一看,股市一路上涨,呈30度角上升,从此开辟了1999年5月1050点向2001年2245点的大牛市。

(3)2007年10月,“央行要实行适度从紧的货币政策,小心,再小心”

从2005年7月20日人民币升值到2007年10月20日,中国股市走了个大牛市,从998点涨到6124点。10月下旬,一位北京著名经济学家告诉我:“银监会主席刘明康讲话了,中央决定从现在起,实行适度从紧的货币政策,2008年将实行贷款额度管理制,其实是极度从紧。快跑。”我第二天就把股票跑了个干净。

这样,从6124点向1660点的大熊市开始了。

我们确定大熊市开始后,给十几个合作企业一次次打电话,请他们跑,说:“我们将很长时间不进股市,不买任何股票了,熊市不言底啊!”

二、微观经济信息也不可轻视,特别是“走势怪异”的,如银广厦、重庆啤酒

搞实体经济与证券运作,实际上是相通的,一些企业家对微观经济信息非常重视。

前些年,我在复旦开大课,向同学们推荐了一本由我主编的当年的中国经济类畅销书第二名《十年一个亿》。一个姓梅的世界经济系男同学将此书带回无锡家中,他爸爸是无锡一位企业家,看了书说:“我们搞煤炭生意,十年赚了一个亿,你们做股票十年一个亿啊!”他打开书一看,他儿子在课上用眉批记了三点意见:在现在这个阶段,三种股票不能买:①30元以上的。②反复填权、反复上涨的。③流通盘在三亿以上的。

这位梅总吓了一跳,立即问儿子,“这是谢老师的建议吗?”“对,是谢老师和他的研究生研究以后的得出的意见。”梅总到底是久经市场考验的成功商人。他吓得一声不响,因为听了当地证券公司经理,买了2000万资金的银广厦,就是30多元买的。当时银广厦正金光满身。梅总后来告诉我,他把此事看得很重,天天关注它的走势。到香港谈生意时,听到助手报告,它已跌到29.98元了。梅总立即停止谈生意,让证券公司帮他跑了,证券公司经理还希望阻拦,“不要紧的,是正常调整。”他怒了,“不听你的,快跑。”这样,一个小时后,他全部抛出银广厦,亏了200万左右。一周后,银广厦东窗事发,几十个跌停板,一直跌到0.74元,他出了一身冷汗。后来到复旦附近的兰生大酒店请我吃饭,谢我。后来,我们成了好朋友。

很多公司都通过资产重组及重大新业务试点、投产创造了一个又一个的神话。这在国内外都是有的,正常的。但其中有很多是不成功的、假的,甚至一开始就是子虚乌有的。像近期连续20多个跌停板的重庆啤酒,由于“乙肝疫苗Ⅱ”的所谓试点,外边预期可达250元,结果一枕黄粱!

它从8元多涨到80多元,现在又跌到20元,令人感慨不已。其实它在70多元已横走了4个多月时,就已经显出了高度的危险及极大的风险性,重仓持有,简直是玩火啊。

显然,对宏观经济和微观经济信息是否敏感构成了贫富差别的又一个重要原因。

【本周股市:总体上处于反弹之中,周一微跌,周二拉出了一个90点,27个月来最大单日涨幅。周三又跌了30多点,周四周五又继续上涨,直到2319点收盘。

对这波春节“红包”行情大家总体上是高兴的,确实带来了美好的龙年的春节氛围。但节后能否继续维持还是有不同的看法。

现在摆在我们面前的利多和利空是:

第一、据传某省将要把1000亿的养老金转托社保基金操作,如果各个省都这样,那么就可以达到几万亿,真的是第一季度可以入市的话,就可以构成一个特大利多。

第二、上海市市长韩正在两代会的记者招待会上明确提出“现在不是推出国际板的最佳时机”,这说明上海市市政府和市委是与时俱进的,纠正了上交所个别领导关于近期推出国际板的想法和举措,这确实是一件令人高兴的事情。在去年的两代会上,韩正市长曾说推出国际板的时机已成熟。可见这是一个重大的理智的转变,高悬在股民头上的达摩斯利剑渐行渐远了。

第三、证监会领导包括新主席,都在关注股市走势,可以看出他们是希望股市涨的。

但是,仍有一些投资理财的专家对这波股市反弹不抱很大期望,而是打了就跑。原因如下:

第一、金融工作会议上关于提振股民信心的讲话,后面没有后续的实质性的利多政策;

第二、所谓的养老金通过社保基金进入股市,它是有限度的。最高限不能超过40%,即使要进去也不会公开的大叫大嚷,而是希望它跌无可跌,逢低吸纳。怎么会告诉你这么一个时间秘密,它再逢高买进呢?此外,现在全国各省市政府财政状况相当困难,欠了地方银行10.7万亿,处于非常不安、度日如年的困难处境,他们会把本省本市的养老金和救命钱拿到社保基金去买股票吗,对此很多人深表怀疑;

第三、韩正市长只是说现在不是推出国际板的最佳时机,没有完全否定此事。会不会股市形势一好又来旧事重提呢;

第四、货币政策依然很紧,准备金率高达21%;

第五、元旦和春节的通胀极可能反弹;

第六、中国经济宏观态势总体向下,不容乐观,世界一些著名经济学家都纷纷下调了中国经济后两年的增长速度和预期;

第七、春节过后,股市将会迎来大批新股发行上市(80多家),计划募集资金700亿。一些大的银行股金融股也准备通过发行债券等募集几百亿的资金,这都给股市带来了新的重大的压力。

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