科德投资：政策放松带来结构性机会

　　周三沪深两市低开，券商、水泥、地产、酿酒食品、保险等板块个股走强，一度推动大盘反弹翻红，但市场心态仍较谨慎，蓝筹分化，煤炭石油、有色金属、银行等板块走弱，制约了市场，午后大盘快速下挫，尾盘受逢低买盘支撑，大盘止跌回升，截止收盘，沪指报收于2363.44点。

　　第一，政策由渐进式放松进入加速放松阶段，先是温总理在武汉考察时表态：把稳增长放在更加重要的位置，其次住建部官员肯定扬州市地产新政，再到重大基建投资项目审批提速，新36条实施细则陆续推出，这些都表明了政策放松开始进入加速放松阶段，从现在到未来一段时间各部委已经开始有针对性加快制定和推出落实各种稳增长的政策措施，以稳定经济增长。第二，金融改革创新动作不断，从温州到即将公布的深圳前海在金融、法律、人才等方面先行先试的政策，通过一系列的动作，政府建立强大的资本市场，利用资本市场机制合理配置各种资源服务于实体经济的决心展现无遗。第三，不断完善证券市场制度建设，随着各部门有效配合，新股发行制度健全完善，新股高价发行现象得到遏制，一二级市场趋于协调，退市制度推出，放松管制推行并购重组，逐步强化分红制度建立，税费减免措施陆续推出，市场制度经过一系列的大刀阔斧的改革，市场各种弊病逐渐得到根治，极大地提振了市场信心，市场逐渐回归价值投资，为行情长期健康发展奠定扎实的基础，有利于改变长久以来牛短熊长的格局，牛长熊短将成为常态。第四，积极拓宽入市资金渠道，新增QFII额度500亿美元放宽投资限制，RQFII扩容直投A股，养老金试点入市，以及未来进一步放宽QFII准入门槛，放行银行理财资金入市、住房公积金入市、养老金全面入市，这些都有助于改善市场资金供求关系，形成长期价值投资市场。第五，市场估值处于历史地位，特别是以金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。鉴于上述情形，蓝筹估值支撑将逐步显现，同时由于稳增长地位的进一步确立，政策放松空间被有效打开，系列稳经济增长政策加码推出，大盘将在各种政策利好和积极因素作用下，转入了止跌企稳阶段，而伴随着多头信心逐渐增强，下一阶段市场将重拾升势。

　　1。新华社消息，记者5月22日从国家发改委获悉，继铁道部、卫生部之后，有关部门为落实国务院有关要求，鼓励和引导民间资本投资健康发展而制订的细则将密集出台。据发改委有关方面负责人介绍，目前，相关部门正在抓紧开展工作，5、6月份将陆续制定出台一批实施细则。发改委负责的“在安排政府投资时对民间投资一视同仁”、“加强民间投资监测分析”、“鼓励引导工程咨询机构服务民间投资”等工作任务即将出台实施细则。另外，有的部门取得阶段性进展。住建部、水利部等已起草完成实施细则初稿，并正在征求有关部门意见。“证监会、国资委的实施细则正在履行报批程序。电力、石油天然气领域的实施细则制定工作也正在抓紧进行。”

　　2。报道，相关部门已着手对“十二五”期间建设3600万套保障房的计划进行评估，以确定是否需要对建设数量进行调整。记者获悉，住房和城乡建设部与国家发改委、财政部近期联合下发通知，要求地方根据本地实际需求，确定2013~2015年保障性安居工程的建设计划，并在5月底前上报。

　　3。5月22日消息，《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》(以下称《试点办法》)于今晚正式发布，这标志着中小企业私募债业务试点正式启动，首批中小企业私募债品种有望于6月中旬推出。

　　4。新华网消息，在5月21日结束的第四届中国制造业年会上，围绕“自主创新推动中国产业升级和结构调整”主题，工信部副部长苏波、国资委副主任姜志刚等分别到场演讲，在肯定了我国企业多年来实施自主创新取得了显著进展的同时，还强调中国制造业有必要进一步通过自主创新，采取强化和提升工业基础能力、加强原始创新能力，以及重视市场培育等举措，在掌握高端装备的核心技术方面取得实质性突破，多方面推动包括央企在内的高端装备制造业振兴与发展。

　　5。香港文汇报报道，前海在金融、法律、人才等方面先行先试的政策最快可望下月公布，届时前海开发投资控股公司将有两位港籍非执行董事。深圳市人大常委会日前在前海视察，深圳常务副市长吕锐锋明确表示，前海先行先试政策有望“再过个把月”就公布，届时前海将与香港联合招商推介。目前前海的填海工程已经完成，七个专项规划也将在7月底全部完成。

　　6。中国证券网讯，民航局局长李家祥23日向记者独家透露，中央政府力挺民航业发展，《国务院关于促进民航业发展的若干意见》将很快出台，这会对民航产业发展有多方面支持。李家祥表示，目前各地已经认识到，发展民航业是调整经济结构和转变发展方式的抓手，积极性非常高。他表示，民航业也要贯彻中央“稳增长”的要求，在飞机的引进的速度要与民航业稳健发展相适应。然而，李家祥也明确表示，民航业的落脚点还是发展。因此，在促进发展方面，民航局会强化对中小机场、西部机场、航空运营管理的支持。

　　7。由国家能源局、工信部等四部委指导，中关村储能产业技术联盟专业委员会(CNESA)联合中国电器工业协会共同主办的“储能国际峰会2012”将于今天正式开幕。而在昨天举行的会前专题研修会上，国网能源研究院副总经济师兼能源战略与规划研究所所长白建华表示，未来十年，我国非化石能源装机比重不断上升。 “为满足未来我国电力需求及清洁化发展目标，2015年全国电源总装机将达15亿千瓦左右，2020年将达19亿千瓦左右。”白建华说。具体到各类电源的装机比例，他表示，预计水电装机比重将基本保持不变，未来10年保持在20%左右；煤电装机比重持续下降，由2010年的68%下降到2015年的65%和2020年的60%；非化石能源装机比重不断上升，由2010年的25%上升到2015年的30%和2020年的34%；调峰电源(抽水蓄能、燃气发电)装机比重将增大，由2010年的4.4%上升到2015年的4.8%和2020年的6.2%。

　　一方面，欧债危机波澜再起，欧美政治大选，希腊政府难产，违约风险快速上升，使得欧洲财政赤字削减和欧洲救助机制能否有效推行受到怀疑，甚至关系到欧元存亡，进而引发市场对欧洲债务解决前景的担忧，但鉴于希腊脱离欧元区对希腊乃至整个欧洲将产生巨大风险，希腊政府内阁重组后将继续留在欧元区的可能性很大，同时将继续接受带有刺激经济增长条件的紧缩政策。第二，美国经济复苏、德国经济继续向好，强有力地支撑欧美经济，这些都为国际资本市场走好提供了强有力地支撑。第三，国内稳经济政策加快推出落实，①央行采取下调存款准备金率、实施逆回购等各种政策手段，放松货币政策，确保市场合理流动性，服务实体经济；②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压支持首套房购买需求，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大；③积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，制定推出新的消费刺激政策，积极拓展出口市场深度和广度，放宽民营资本准入领域，这些都为经济转型创造了有利的环境；④实现强有力的金融改革创新，多渠道积极引进各种资金参与市场，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济；随着各种政策发挥作用，经济稳健增长，资本市场制度逐渐完善，价值投资理念回归市场，大盘中长期将进一步向好。