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申银万国:政策加码反弹有望延续

2012-5-29 20:05| 发布者: 天牛采编| 查看: 992| 评论: 0

摘要:   盘中特征:   周二沪深股市延续反弹,量能放大。上证指数收盘2389.64点,上涨28.27点,涨幅1.20%,成交1113.6亿元;深成指收盘10214.74点,上涨110.64点,涨幅1.09%,成交908.1亿元。两市成交量较周一大幅放大 ...
 

  盘中特征:

  周二沪深股市延续反弹,量能放大。上证指数收盘2389.64点,上涨28.27点,涨幅1.20%,成交1113.6亿元;深成指收盘10214.74点,上涨110.64点,涨幅1.09%,成交908.1亿元。两市成交量较周一大幅放大438.71亿元。行业方面,申万一级行业指数中,有色金属、电子和采掘、化工等板块领涨,食品饮料等板块表现较弱。两市有2121只个股上涨,138只平盘,222只个股下跌。宁波富邦洛阳玻璃等21家个股涨停,个股最大跌幅4.97.

  后市研判:

  周二股市延续反弹,量能继续显著放大,政策不断加码有助于市场预期逐步改善,不过2400点阻力较大。

  政策不断加码改善市场预期,反弹有望延续。1)“稳增长”政策不断加码,有望逐步改善市场预期。23日国务院常务会议上明确了稳增长的政策基调,发改委加速审批项目,中央预算内资金提前下发,六部委密集出台鼓励民间投资细则,房地产调控有松动迹象,而节能家电、汽车下乡和LED推广等扩内需措施也点燃市场热点,预计财政政策将更加积极,货币条件将更加宽松,当然内外部经济形势严峻,市场分歧较大,需要看到需求拉动的实效和中观数据的向好,但政策出手后市场预期的改善是大概率事件。2)资金面外松内紧,但流动性基础在改善。近期银行间流动性的宽松利好债市,但股市一方面IPO不断(本周8只),另一方面机构减仓资金持续外流,不过资金成本明显下行,场外资金的增多改善流动性基础。赚钱效应发酵吸引市场人气回升,量能仍需稳步放大。3)上升趋势下沿线支撑作用发挥,但2400点阻力较大。大盘在1月6日的2132点与3月29日2242点连线获得有效支撑,连续两天反弹,上证指数和深证成指均收复60日均线,而且回到20日均线上方,且伴随量能放大和热点活跃,反弹有望延续,不过60日、30日和20日均线处即2380-2400点区间阻力较大,需要震荡整固以有效突破。

  中期转强趋势在逐步确认,但不宜过分乐观。1)我们仍然维持转型期市场的判断,上半场系统性风险与结构性机会并存,难有大牛市行情。2)短期的波动很让人纠结,抄底逃顶都很难,但关键是大方向的把握,向下向上的能见度是否清晰。2132点以来的反弹尽管波折却仍延续,底部在抬高:一是60日均线,上证综指、深证成指、沪深300、中小板创业板综指的60日均线均已拐头向上;二是经济虽未见底,但向下预期已反映的较为充分;三是政策方向渐趋明朗。3)有望从戴维斯双杀到双改善,关注分子。去年分子向下,分母向上,估值向下;今年我们此前一直寄望于分母,现在看来分母下行已成定势。近期上市公司盈利、PMI和GDP由去年二季度开始的一致向下转为背离,自金融危机以来,中、微观多领先于宏观,我们仍认为中国经济增速将下台阶,但如果季度性的回升好于此前预期,分子的下行态势会否由趋缓转向走平甚至有所企稳?当然这仍需要观察。

  操作策略:

  震荡中逢低吸纳,不必过分悲观。


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