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建材行业:把握政策机会关注需求回暖

2012-6-29 17:36| 发布者: 天牛采编| 查看: 1132| 评论: 0|来自: 民族证券

摘要:   水泥篇   1、随着需求下滑风险逐步得到释放,水泥行业景气度仍处于向下阶段;但大型水泥企业通过停窑、提价等方式,有望垫高盈利底部。考虑到政策支持下资金到位情况好转,基建重启进程加快、房地产微调政策下 ...

  水泥篇

  1、随着需求下滑风险逐步得到释放,水泥行业景气度仍处于向下阶段;但大型水泥企业通过停窑、提价等方式,有望垫高盈利底部。考虑到政策支持下资金到位情况好转,基建重启进程加快、房地产微调政策下向良好方向发展、水利建设加快等因素,预计下半年水泥需求有望回暖;同时目前水泥行业估值处于历史低位,政策持续微调提供估值修复机会,资本市场先于基本面启动,维持行业“看好”评级。

  2、投资策略:建议紧盯需求端,如基建重启的进程及力度、房地产运行指标。(1)基建:目前铁路、公路基建投资下滑幅度收窄,铁路审批、新线开工及前期建设等工作走上正轨,新的高速公路规划里程有望超预期。未来随着资金的进一步落实,基建投资有望快速回暖。(2)地产:房地产政策底已经确定,基本面处于去库存阶段。尽管房屋销量持续回暖,但土地市场、新开工、施工面积指标仍将进一步探底,因此判断房地产投资仍处于下滑阶段。

  3、投资标的选择:(1)依据供给端逻辑,看好新增产能压力较小的东北地区,受益公司亚泰集团;(2)行业集中度提升、管理水平较好的龙头公司,如海螺水泥冀东水泥;(3)目前处于景气度低点,并购重组进程推动下有望率先走出低谷的陕西、川渝地区,受益公司冀东水泥四川双马。(4)依据需求端逻辑,看好基建重启受益较大的中西部地区,如祁连山青松建化天山股份

  玻璃篇

  1、玻璃行业景气度向上拐点形成:受新建产能快速释放、下游需求相对疲软等因素影响下,平板玻璃需求端持续恶化;然而随着冷修、放水生产线比重增加,供给端刚性推动产能压力释放;同时企业协同意识增强,玻璃价格稳步回升。未来随着停窑数量增多、需求回暖、玻璃期货等利好因素逐步兑现,未来景气度有望持续回升,维持玻璃行业“看好”评级。

  2、关注需求端地产开工销售等数据及政策微调,关注建筑节能政策、光伏产业规划等推动的交易性机会,看好(1)平板玻璃占比较高,需求回暖敏感性较强的上市公司;(2)具有技术优势的深加工企业及产业链完备的龙头公司,如南玻、中航三鑫秀强股份旗滨集团等。


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