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长城证券:给予大族激光“推荐”评级

2012-3-12 10:34| 发布者: 天牛股手| 查看: 625| 评论: 0

摘要:   大功率切割设备增速高、空间大。公司年度业绩预告显示大功率切割设备同比增长49%,除去太阳能业务为各业务中增速最快的细分产品,大小功率切割产品合计将达到8亿元以上。大功率切割产品国外单个国家如意大利保有 ...

  大功率切割设备增速高、空间大。公司年度业绩预告显示大功率切割设备同比增长49%,除去太阳能业务为各业务中增速最快的细分产品,大小功率切割产品合计将达到8亿元以上。大功率切割产品国外单个国家如意大利保有量在万台左右,我国只有2000多台,随着制造业的升级,该设备面临较大市场空间。公司的主流产品价格在100万元-300万元之间,低于国外同类产品,性价比和本土服务优势明显。激光器方面公司的2KW以下激光器自产比例较高,光纤激光器与IPG达成战略合作。

  PCB设备继续受益产业转移。公司的PCB设备包括机械钻孔、激光钻孔、检测设备和成型设备。其中,检测设备和机械钻孔已较强,机械钻孔设备是公司当年进入激光钻孔的曲线救国产品,目前在国内市场仅次于三菱和MANIA。激光钻孔主要用于HDI板,虽然目前和前面几家厂商还有差距,但2011年公司PCB设备同比增长30%达到6亿左右。其中,激光钻孔设备超过1亿元,相比前几年有了质的飞跃。目前我国PCB产能占全球超过三分之二,随着生产线提升改造以及更新换代,该设备市场空间巨大,对公司这样的国内厂商来说意味着机会。

  公司大功率切割焊接设备、PCB设备是未来增速较高的细分产品。受益于加强管理控制和高端产品放量,费用率有所下降,规模优势开始显现。长城证券预测公司2011-2013年营业收入分别为36.2亿元、42.7亿元、55.7亿元,净利润为5.79亿元、5.94亿元、6.97亿元,EPS为0.55元、0.57元、0.67元,目前股价对应PE为15.5倍、15.1倍、12.9倍,给予公司“推荐”评级。


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